La obsesión de Pesce y Guzmán para el día después: recrear un mercado de capitales "criollo"

09/06/2020

Nota de opinión por Mara Pedrazzoli en Ámbito Financiero (*)

El ministro de Economía y el presidente del Banco Central prevén un horizonte donde las familias argentinas ahorren en pesos e inviertan en acciones de grandes empresas residentes.


Con apoyo del Fondo Monetario Internacional (FMI), que aseguró que una oferta encima del 50% del valor presente neto de los bonos comprometería la sostenibilidad de la deuda, se acercan las posiciones del Gobierno nacional y los acreedores privados representados por grupos de bonistas. Si la aceptación del canje es inferior al 75%, podrían abrirse caminos judiciales y surgirían nuevos “holdouts”, 15 años después de los originales. El Gobierno ofreció restringir el período de gracia e incorporar un bono atado a la evolución del PIB: el nuevo plazo de aceptación cierra el próximo viernes 12 de junio.


El presidente del Banco CentralMiguel Ángel Pesce, brindó una entrevista exclusiva a la Revista Crisis, donde ponderó las consecuencias de un eventual default y el establecimiento de un impuesto a la riqueza. El cierre de posibles fuentes de financiamiento afectaría no sólo al gobierno sino al sector privado, y ese escenario, obligaría o abriría paso al fomento del fondeo en el mercado de capitales porteño. Pesce prescribe, al igual que el ministro de Economía, Martín Guzmán, un horizonte donde las familias argentinas ahorren en pesos e inviertan en acciones de grandes empresas residentes. “Argentina es un buen país para ganar plata, pero no para invertir”, repite una frase ajena en la entrevista.

Además de los datos contundentes del último Informe de Deuda y Fuga de Capitales de 2015-19 publicado por el BCRA, su presidente apunta: “Los argentinos hoy son propietarios de empresas en el exterior por un valor mayor que las empresas argentinas en manos de no residentes en el país”. Un comportamiento de país primermundista que da cuenta de las notables diferencias de ingresos en nuestra población, lo cual refleja también posibilidades de gravamen.

Si bien este año la economía se contraerá -9,5% y eso restará presiones al dólar por el lado de menores importaciones, incluyendo el turismo, comienza a observarse en la práctica una sobrefacturación comercial y la aceleración del dólar “Contado con liqui” para aprovechar las ganancias en mercados paralelos. Ese es un flanco de batalla para el Banco Central, quién exitosamente -con medidas como el “parking” de cinco días para la tenencia de bonos- logró bajar la cotización del dólar blue o paralelo a u$s100 nuevamente. El dólar oficial “no está apreciado”, defiende Pesce en la entrevista.

No sólo la paridad del dólar y las reservas son objetivos del BCRA, sino frenar la especulación para estimular el empleo y la producción. Que los esfuerzos de asistencia a empresas afectadas por la crisis del coronavirus Covid-19 (a través de programas como el ATP, la línea de créditos a MiPyMEs con tasa del 24% y los préstamos al 0% para monotributistas y autónomos) no se diluyan en la práctica del ahorro en dólares.

Desde el Gobierno aseguran que algunas medidas cambiarias son circunstanciales, pero quizás otras -como el “parking”- llegaron para quedarse. Existe una antelación de la política de este Banco Central a los escenarios futuros, reconocen que la emisión monetaria que puso en marcha la pandemia podrá presionar al dólar en un mediano plazo. Los datos computan una transferencia de $ 300.000 millones al Tesoro entre febrero y abril y una emisión de $ 400.000 millones solo en mayo. De allí la insistencia por recrear un mercado de capitales en pesos, designio tanto de Pesce como Guzmán.

(*) Economista del Departamento de Economía Política, del Centro Cultural de la Cooperación (CCC).

Link de la nota, https://www.ambito.com/opiniones/mercado-capitales/la-obsesion-pesce-y-guzman-el-dia-despues-recrear-un-criollo-n5108519

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